期债调整未尽 短期谨慎为宜

更新时间:2021-09-29 17:04:06 所属栏目:资金动态 作者:可尧

摘要:公开市场连续净投放和超额续作MLF仍难改资金紧张局势,周四(11月17日),银行间债市现券收益率继续上行,国债期货市场亦跌势难止。截至收盘,5年、10年期国债期货主力合约分别大跌0.17%、0.19%。市场人士指出,央行在释放大额长期流动性助力资金面的同时,也凸显其持续释放的“锁

公开市场连续净投放和超额续作MLF仍难改资金紧张局势,周四(11月17日),银行间债市现券收益率继续上行,国债期货市场亦跌势难止。截至收盘,5年、10年期国债期货主力合约分别大跌0.17%、0.19%。

市场人士指出,央行在释放大额长期流动性助力资金面的同时,也凸显其持续释放的“锁短放长”用意,以通过拉长资金期限来降低债市的杠杆水平,对货币收紧及流动性拐点的担忧有所升温,市场波动也由此加大。目前来看,在基本面持稳、通胀升温、人民币持续贬值、资金面偏紧等利空因素影响下,国债期货短期仍难改疲软态势,建议投资者保持谨慎。

期债继续大幅走软

当然,对A股的未来也不宜过于悲观,毕竟在10年前,甚至3年前,都不可能想到沪市的成交量会超万亿元,因此,中短线的谨慎,并不代表长线也谨慎。对于未来的A股,仍然较为乐观。所以,目前就是降仓位的同时,积极做好选股功课,尤其是那些契合了产业趋势方向的中小市值品种,可以纳入到自选股,密切跟踪。

受资金面持续偏紧、交投情绪谨慎的影响,昨日国债期货市场继续大跌。从盘面上看,10年期国债主力合约T1703早盘低开高走,盘中一度翻红,随即反弹败北并持续下行,午后跌势加剧,最终收报99.495元,较上日结算价跌0.19%,持仓量48027万手,日增仓3125手,成交量27797手;5年期国债期货主力合约TF1703收报100.490元,较上日结算价跌0.17%,持仓量19091万手,日增仓2013手,成交量8310手。

现券方面,一级市场上,昨日口行招标发行的四期金融债中标利率均高于二级市场估值水平,且认购倍数均不足3倍,显示机构情绪仍较为谨慎。二级市场上,剩余期限近10年的国债160017最新报价在2.9275%/2.87%,上日尾盘为2.90%/2.8550%。

“周三下午央行公告进行了3020亿元MLF操作,然而加量续作的MLF操作并未扭转市场的悲观情绪,收益率上行幅度反而进一步扩大,这无疑反映出市场情绪的脆弱。”华创证券表示。

短期弱势难改

分析人士指出,受公开市场操作持续净投放的影响,市场紧张情绪逐渐缓解,但资金面依然较为紧张,且资金成本预期上行,由此债市调整加剧,期债也承压下行。机构认为,目前基本面和政策面均暂看不到有利债市因素,市场预期相对悲观,债市短期内难有起色,国债期货市场调整可能仍未结束。

“期债市场继续遭受打压,16日的MLF操作再次验证了监管层通过锁短放长去杠杆抑制泡沫的决心。17日国债现券收益率继续上升,给国债期货造成打压。目前看在政策面无调整的情况下维持此前期债市场继续回调的判断。”中银国际期货分析师指出,需警惕锁短放长下长期限资金投放增加带来的资金价格上升影响,和市场对未来多空判断转向带来的波动风险。

宏源期货同时指出,目前,央行总量上收紧货币政策的条件并不具备,但边际收紧和结构调整的意愿比较明显,由于资金维持紧平衡、通胀反弹以及外围市场债券收益率上行,期债弱势运行的格局暂时没有打破,幅度上讲也许空间已经足够,但各利空因素的消化还需要时间,建议暂时观望。记者 王姣

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