央行年内首降正回购利率

更新时间:2021-10-03 09:13:07 所属栏目:资金动态 作者:智睿

摘要:时隔三个半月重启的14天期正回购中标利率下行10个基点■本报记者闫立良“央行此次重新开始回笼资金不应看作是政策收紧信号:一方面净回笼规模为地量且期限缩短,另一方面则是14天期正回购中标利率下行,这些都是维稳信号。”一家国有商业银行的交易员称,金融机构外汇占款出现负增长,降低融资成

时隔三个半月重启的14天期正回购中标利率下行10个基点

■本报记者 闫立良

“央行此次重新开始回笼资金不应看作是政策收紧信号:一方面净回笼规模为地量且期限缩短,另一方面则是14天期正回购中标利率下行,这些都是维稳信号。”一家国有商业银行的交易员称,金融机构外汇占款出现负增长,降低融资成本(即降融)又非常紧迫,这促使央行主动调降资金价格。

继上周连续两次零操作之后,央行本周在公开市场的两次例行操作均保持回收流动性态势。昨日,央行在公开市场上进行了260亿元的14天期正回购操作,为三个半月来首次进行该期限正回购操作,中标利率为3.70%低于4月15日的3.80%。这是正回购中标利率今年首度下调。本周二,央行进行了150亿元的28天期正回购操作。

统计显示,本周公开市场有300亿元资金到期。据此计算,本周央行在公开市场实现资金净回笼110亿元,终结了此前连续11周实现资金净投放的趋势。此前11周,央行累计通过公开市场实现资金净投放5280亿元。

东莞银行金融市场部分析师陈龙表示,昨日的净回笼确实有些超出市场预期,或许是因为短期货币总量宽松,央行为了防止8月中下旬以后流动性可能枯竭的形势,因而回收货币来储备未来的流动性。

据经济之声《交易实况》报道,临近年底货币市场利率再次飙升,钱荒也再次在资本市场上蔓延,货币流动性偏紧这一局面会对证券市场产生怎样的影响?明年会出现一些什么样的货币政策,或者央行使用的工具都是什么?华泰证券的分析师张晶对此进行解读。张晶首先对明年的经济状况进行了分析,他表示因为现在需求已经开始回落,经济也沿着它自身的规律出现缓慢下行的趋势。同时迫于流动性的压力,其内生性的压力也难以消除,央行始终在稳流动性还是防投资的资金外逃,防人民币快速贬值预期这样一个利弊当中权衡,在其艰难操作中,央行确实有很多手段来对冲所谓的流动性压力和风险,比如较强烈的一些手段:第一就是存款准备金率的下调,如果要求金融机构维持20%以下的下调0.5个百分点,下调1个百分点,都会马上给市场释放出大量的流动性。第二就是通常说的“公开市场操作”,常规性的手段有回购,央票的发行,以及新增加的短期流动性调节工具(SLO)和常备借贷便利(SLF),其与逆回购之间的区别就在于银行是否掌握主动权,实际上作用都一样,即要让资金投向比较紧张的金融机构。央行在不同的时间段和不同金融背景环境要求下会采取不同的措施。比如现在经常看到央行采用的是逆回购SLO和SLF手段来对金融市场注入流动性,其最根本的原因就是现在整个债务的包袱非常重,如果现在在市场上下调存款准备金率,大规模、大范围释放流动性,那么不仅对于未来有通胀的压力,而且对过去已经非常大债务包袱的去杠杆是没有任何好处的。

由于央行实施的定向降准、定向发放抵押补充贷款(PSL)以及7月中旬的存款准备金退缴,使得当前市场流动性处于相对宽松的阶段。

“14天期正回购操作中标利率的回落,说明央行在有意引导资金价格回落,这有利于稳定市场预期。”上述国有商业银行交易员称,下半年货币政策将着力降低企业融资成本和维持定向调控基调。因此,在此次正回购中标利率下行之后,预计还会有相应的措施出现。比如根据形势的变化增加再贷款、对公开市场操作工具进行优化组合、定向发放PSL等,甚至有可能采取结构性降息的措施。

分析人士称,随着本轮新股发行告一段落,巨额打新资金冻结影响流动性的因素已经暂时消除,央行在此时选择资金净回笼是经过慎重考虑的。

“不用太担心整个流动性全年太过充裕。”央行调查统计司司长盛松成近日表示,尽管上半年信贷投放5.74万亿元,但下半年不会还投放5.74万亿元。

央行在时隔11周之后重新开始回笼资金并没有对货币市场产生负面影响。昨日,上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜利率下跌4.62个基点,两周利率下跌54.6个基点,呈稳中有降趋势。

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